诺德王恒楠:捕捉有确定性变化 主动量化投资思路分享-四川达州新闻

                                                              2020年02月25日 23:02 来源:四川达州新闻 编辑:贵州快三代理

                                                              贵州快三代理

                                                              【谢娜疑怀二胎】

                                                              后市看好哪些板块□▽?王恒楠:我比较看好TMT中商业模式得到印证的公司、医药中竞争壁垒高的公司、一些传统行业中份额不断提高的龙头公司☆。

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                                                              我们更多的研究是从数据出发△,得出对公司发展规律、市场运行规律的认识♂,并将这种认识实践于投资当中去∟〇。

                                                              您个人的选股理念是什么↑,是属于价值型投资还是成长型选手△♂⊙?

                                                              王恒楠:美股十年牛市┊┊♂,是因为美国过去十年经济景气度不断提升▽□,公司盈利非常好﹡。再加上新经济不断快速增长∟▽♂,互联网型企业集中度急速提高〇。以FAANG为代表的一批高科技企业赚钱能力很强♂♂,有力的拉动了美股上涨△。

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                                                              现在的TMT行业与五六年前已经有了很大不同?,很多公司已经从当年的“市梦率”走到了现在的“市盈率”⌒。其商业模式已经得到了验证∟〇◇,进入了坚实的稳健成长阶段⊙∴。医药行业是知识产权保护相对完善的领域?﹡,很多重研发的企业在这些年不断提高竞争壁垒♂▽,形成了独特的竞争优势∴?。传统行业♂,虽然很多行业板块比较疲弱﹡〇♂,但在这一过程中□◇,一些企业脱颖而出∴,市场地位不断提高♂,有望迈向伟大的企业⊿?。上述的三大领域都是我个人重点看好的﹡♂◇。

                                                              但A股并非如此主要是因为:首先〇,最近十年我们与美国同步兴起的这些科技企业BAT等都没在A股上市⌒,所以A股指数自然享受不到这波科技产业的红利⌒。其次⊙,国内的流动性过去十年大部分被房地产市场所吸纳﹡∟□,与股票市场比起来♂◇﹡,房地产市场的赚钱效应更加显著┊∟♂。这些问题需要金融市场、房地产市场一系列有效的改革措施才能够解决⊙☆。

                                                              主动量化投资是一种怎样的投资方式⊿∴∵?

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                                                              2月25日 16:30诺德基金量化投资总监王恒楠:捕捉有确定性的变化—主动量化投资思路分享⊙。

                                                              王恒楠:本质上〇♂□,主动量化投资是主动投资的一个细分领域◇♂?。

                                                              由于不同股票之间存在或强或弱、或正或负的相关关系∵,我们需要优化投资组合⊙π,以达到最优的风险收益比☆。比如π△♀,我们组合中消费与科技可以较好分散一些板块的风险;而金融板块经常可以对冲掉其他板块的一些波动风险⊙⊿△。

                                                              作为普通投资者◇♂◇,投资权益类公募基金最重要的就是要进行长期投资⊿。因为公募基金特有的性质(仓位有下限∟,交易频率较低等)∴,长期收益的确定性更高∵⊙。

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                                                              王恒楠:A股H股折溢价已经很长时间了?。由于不可以套利⌒⊿△,所以并不存在收敛机制☆♂,二者的价差长期存在♂♀。这一方面体现了两地市场不同的估值水平∵﹡∵,同时也会间接反映对汇率走势的预期﹡。

                                                              而成长型的公司π,普遍问题在于其增长的不确定性也比较高☆◇∟。这些公司大多在蓬勃发展♀,但竞争也很剧烈的行业△♀π,很难讲未来这些公司哪些能够胜出☆◇。因此〇⊙,在购买成长股时〇,判断其是否有效形成竞争壁垒是重要的一点♂。比如近些年一些SaaS云服务的公司已经形成了很强的壁垒♂。

                                                              请分别从市场普跌〇∵,重仓股下跌﹡♂,重仓行业下跌等面临的不同情况来谈谈您是如何控制产品回撤的◇?

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                                                              2月25日16:30-17:30 诺德基金量化投资总监:王恒楠做客了由新浪财经主办的《基金直播间》栏目∴⌒。在线与广大投资者们就主动量化投资等方面的内容做了详细的交流﹡⌒〇。 以下为直播交流过程中的干货内容↑,等你来收∵!

                                                              您认为做一名基金经理需要具备哪些条件π⊙?

                                                              王恒楠:一方面∟◇⊙,做权益投资的基金经理需要扎实的研究功底﹡π∵。对公司、对市场要有长期细致深入的研究∟┊∴。并且形成自己独到的投资理念↑⌒⌒。

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                                                              王恒楠:爆款基金的出现体现了两个方面:一是最近市场确实比较好♂♂,投资者热情高涨↑⊿⌒,才会有如此多的认购┊◇。另一方面◇,也体现了公募基金领域优质产品的稀缺性△⊿⊿。这个市场发行的产品非常多♂,但是投资者认购如此集中☆∵,说明对不同公司不同产品的认可度差异极大∴⊿π,龙头化趋势明显〇。当然⌒,这也与销售渠道龙头化存在关联♀⊙┊。

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                                                              北上资金买A股原因是多方面的∴⊙,可能是被动指数的配置需要∵,也可能是对冲基金做投机交易⊙□π,当然也有很多是做长线投资的π♀♂。除了做长线投资的资金会考虑折溢价问题∟∵┊,其他两类资金都不太会考虑☆。

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                                                              当风险发生后♂↑♂,就需要具体问题具体分析了﹡△。如果是市场普跌〇▽〇,一般是市场流动性造成的▽◇。我们要对下跌的空间有一个预判∟,然后决定增加或降低仓位☆⊙▽。重仓股下跌∵π,可能是由于一些事件性因素∟↑?,如业绩不达预期等♂∟,造成的π┊。如果基本面趋势不发生变化﹡☆π,不会减仓♀□⌒,反之则反⌒♂。重仓行业下跌﹡↑△,经常是由于流动性造成的行业轮动π↑∟,我一般不会做特别的操作?。

                                                              视频直播间科技创新下的新兴产业仍是A股年后热点◇☆,如何投资行业板块是目前投资者关注的重点之一⌒〇。新浪财经特推出《基金直播间》△♂⊙,邀请基金经理在线路演解读市场△◇﹡。

                                                              如何看待A股H股折溢价问题∵?⊙?港股很多股票都比A股便宜□♀,但为什么北上资金来买A股呢◇?

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                                                              王恒楠:在下跌发生以前□▽?,要建立组合管理的理念♀。我们管理基金♂∵,并不仅仅是选出个别看好的股票∴,如何将这些股票构建一个投资组合也非常重要⊿。

                                                              基金经理简介:王恒楠先生:Master of Mathematical Finance △, University of York (UK)⊿▽。曾经任职于华商基金管理有限公司♂。2012年7月加入诺德基金管理有限公司┊◇,历任助理研究员、量化策略研究员、专户投资部总监、量化事业部总监、量化投资部总监等职务∴∵。王恒楠先生具有基金从业资格□┊。

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                                                              我们需要平衡好数据与逻辑之间的关系↑﹡。一方面〇∵,要对数据进行深入细致的研究∵,发掘规律;另一方面♂⊙☆,对规律要进行提炼∟△⊿,形成投资的理念↑π♂,一次提纲挈领♂∴,用来指导投资和研究工作⌒。二者相辅相成♂,缺一不可♀。

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                                                              一般来讲▽☆◇,估值比较低的公司普遍是有些问题的企业♀,或者是已经步入平台期或者衰退期的企业┊☆♂。估值低⊿◇,意味着投资者对未来增长的空间预期比较有限☆。然而∟,其中一些企业能够突破瓶颈♀▽☆,寻找到进一步成长的空间∟◇,这就带来了估值和业绩的双重增长△⌒▽,比如前几年空调、白酒等行业∟∵〇。

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                                                              当下A股普遍溢价☆,主要还是说明国内流动性相对更加充裕一些π∟∟。

                                                              另一方面♂π⊙,基金经理要做到有所为有所不为⊿♀♂。权益市场的机会与诱惑太多┊♂﹡,要紧紧把握住属于自己的机会▽∵,弱水三千♀□,只取一瓢〇☆。

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                                                              王恒楠:我选股的核心在于寻找基本面不断改善的公司?☆⊿。很难讲我属于“价值派”还是“成长派”﹡↑。

                                                              如何看待当前市场发行的爆款基金﹡⊙,在投资中要关注哪些方面∴?

                                                              如何看待美股十年牛市但A股却并非如此♂⊙π?

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